比特币是理想的投资组合资产

比特币确实是投资者应该认真对待的一种新资产类别，这不仅是因为它迄今获得的非凡回报，还因为它与其他一切事物的相关性。

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一切都与联想有关

投资组合管理的圣杯是找到一种具有正预期回报的资产，独立于其他任何资产。 你想要平均上涨的东西，但如果你不跟随下跌的群体，那就更好了。 比特币正是这种资产。

比特币的回报非常可观，但对投资组合经理来说更有趣的是，这些回报与其他任何事物的相关性几乎为零。

现代投资组合理论的最大见解之一是，只要回报不密切相关，您实际上可以通过包含一堆高风险证券来降低整体投资组合风险。

事实证明，比特币与股票、债券和房地产的相关性基本上为零：

注：VTI 是 Vanguard 的总股票市场 ETF，BND 是他们的总债券市场 ETF，VNQ 是他们的房地产投资信托 (REIT) 指数基金等价物。

以下是 2013 年 1 月 3 日至 2016 年 6 月 30 日的“无风险”T-BILL 利率的平均回报率和这些回报率的标准差（基本上，每日交易量始终高于 100 万美元）：

在此期间，比特币显然有爆发式增长，但也有很大的波动。

将比特币加入您的投资组合 我们知道，比特币的回报与股票、债券或房地产几乎没有关联，而且我们知道与其他资产类别相比，它们的回报巨大。 但这足以将其添加到您的投资组合中吗？

我们将通过查看两个经典投资组合来回答：全局最小值方差投资组合 (GMVP) 和切线投资组合。

GMVP 是为我们提供绝对最小回报标准差的资产组合，而切线组合是最大化夏普比率或每单位风险超额回报的资产组合。 如果有兴趣，您可以查看用于解决这些投资组合的矩阵代数，但这是我们得到的：

GMVP 只加载很少的比特币； 事实上，四舍五入到最接近的百分比会使它看起来像零。 这是有道理的，因为这是迄今为止所考虑的最不稳定的资产，我们正试图构建绝对最小方差投资组合。

有趣的是，无论有无刻面，请注意有形组合的明显差异。 夏普比率，或每单位风险的超额回报2016比特币每月行情，从 0.86 跃升至 1.82。 对你来说，这就是我们所说的“事后”分析或事后分析，但在讨论多元化的优点时至少是说明性的。

出于好奇，以下是投资组合中每项资产的权重：

综上所述2016比特币每月行情，让我们看看有效边界，看看投资者如何改变游戏规则：

理想的投资组合资产

显着的投资者回报和相关属性为投资者创造了高效率领域，这意味着这种新资产类别的风险回报机会要大得多。

这是 2013 年介绍的一篇学术论文，证实了这里的发现。

这个故事的寓意：比特币确实是投资者应该认真对待的一种新资产类别，这不仅仅是因为它迄今为止获得的非凡回报，还因为它的相关性，或者更确切地说，与其他一切都缺乏相关性。

你认为比特币需要进入每个投资者的投资组合吗？ 在下面的评论中让我们知道！

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Robert Viglione 金融学博士生@UOFSC，研究方向为隐身、创新、资产定价和银行流动性创造。 前物理学家和雇佣数学家。