Cosmos生态中最大的DEX协议Osmosis详解

在过去的一年里，我们看到很多跨链相关项目完成融资，融资金额普遍在数千万美元。

提到跨链技术或者互操作性，我们自然会想到Polkadot，以及一两年前饱受诟病的Cosmos，尤其是Cosmos，似乎已经积累了很多。

尤其是基于Cosmos的应用链Terra，其生态稳定币UST的总市值已经超过100亿美元，超越老牌抵押稳定币DAI超过90亿美元，仅次于USDT、USDC、BUSD排名第四。

同时，Cosmos生态在过去半年似乎发生了一些微妙的变化，从其市值的变化就可以看出来。

投资人认为多链可以解决区块链扩容问题，引起了人们对Cosmos Network生态系统的兴趣。 Cosmos作为“区块链互联网”，可以容纳一系列独立的应用链。 网络中的每个 AppChain 都是一个独特的 Layer1 区块链，旨在增加 Cosmos 网络的功能。

跨链的诞生是为了解决区块链早期的信息孤岛问题。 因此，我们都知道，未来的区块链将是一个多链共存的世界。 在这个诺大生态中，生态项目的发展是影响Cosmos生态的重要因素。

为了连接这样一个区块链生态系统，需要一个健康的交易平台。 通过这些交易平台，资本配置者可以获得流动性来培育健康的市场，投资于成长中的项目，并直接投资于有前景的发展机会。

Osmosis 是建立在 Cosmos 生态系统之上的具有独立内存互操作性的 Layer1 公链的 DEX。 也是第一个在Cosmos生态中实现IBC巨大交易规模并开展DEX活动的应用链。

Cosmos 网络支持自己的原生 DEX，但在流动性、交易量和费用方面领先的是 Osmosis 协议。

渗透概述

背景

Osmosis 是 Cosmos 生态系统中支持链间通信（IBC）的 DEX。 它由 Sunny Aggarwal、Josh Lee 和 Dev Ojha 于 2021 年 1 月创立，由母公司 Osmosis Labs 开发。

三位联合创始人各自借鉴各自在区块链领域的工作经验，三人最初开发了以拜占庭容错共识机制着称的Tendermint。

在那段时间里，他们致力于 Cosmos 生态系统的底层架构，每个人都致力于各种项目，包括 Keplr 钱包。 也是在这段时间里，他们成立了 Osmosis，目标是构建一个完全可定制的 DEX。

渗透如何运作

在功能层面上，Osmosis 与其他 AMM 一样工作。 流动性池将代币锁定到在代币交易中自动执行的智能合约中。

交易者的交易对手以流动性提供者 (LP) 的形式出现，他们向这些池提供基础代币或流动性。 作为回报，这些 LP 会收到指定的 LP 代币以太坊质押收益计算公式，代表他们对池的贡献以及由此产生的份额。 这些都是传统的东西。

此外，与许多其他 AMM 一样，Osmosis 依赖确定性定价模型来确保每个池中代币的各自权重保持一致。 事实上，几乎所有 AMM 都使用确定性定价，因为它有助于确定每笔交易中的代币数量。 虽然任何代币的市场定价都可能发生变化，但当基础定价公式保持不变时，套利者的机会就会降到最低。

流动性激励

为了确保充足的流动性，DEX 建立了两个机制来帮助建立长期生存能力：保税流动性指标和退出费用。

长期 DeFi 用户可能会将前者视为传统的流动性激励。 绑定流动性指标的机制很简单：为池中增加流动性的 LP 将获得原生代币 OS​​MO 奖励。

有限合伙人可以选择他们希望将代币绑定多长时间。 获得 OSMO 奖励的确切数量取决于绑定的时间长度和绑定的代币数量，所有这些都由协议治理决定。

有趣的是，并非所有流动资金池都会获得奖励。 OSMO 持有者将决定奖励哪些流动资金池。 能够获得奖励的流动性池将获得“分配积分”，OSMO奖励将按照每个矿池中的积分数量按比例发放。

幸运的是，OSMO 代币并不是没有内部激励的矿池的唯一奖励。 外部激励的提供者，例如在池中交易的用户，可以自行分配他们的奖励。 与内部流动性激励一样，外部提供者选择设置哪些变量，例如获得奖励所需的时间或奖励金额。

退出费

如果说绑定流动性指标是长期流动性的“胡萝卜”，那么退出费就是“大棒”。 当 LP 从流动性池中提取资金时，协议以 LP 代币的形式收取少量费用。

该退出费用由矿池创建者确定，旨在在退出费用被销毁时使矿池的剩余贡献者受益。 一般来说，当 LP 决定撤回流动性时以太坊质押收益计算公式，他们会取回初始资金加上应计交易费用减去退出费用和无常损失。

影响

值得注意的是，Osmosis 是 Cosmos 生态系统中第一个支持 IBC 的 DEX。 尽管现在存在其他 DEX，例如 Gravity DEX 和 Injective Protocol，但 Osmosis 是第一个实现巨大 IBC 交易规模的基于 Cosmos 的应用链。 由于其先发优势，Osmosis 继续在 IBC 交易规模上排名第一，在总交易规模上仅次于 Terra 排名第二。

市场对 Cosmos 生态系统日益增长的兴趣也使 Osmosis 成为人们关注的焦点。 自上线以来，总交易量和总锁仓量均呈上升趋势。 事实上，这两项指标在过去 30 天内都创下了历史新高。 鉴于过去有传言称与 Osmosis 互动或持有 OSMO 代币有资格获得 Cosmos 生态系统中的项目代币空投，这一趋势没有立即放缓的迹象。

协议特点

定制流动资金池

Osmosis 背后的大部分灵感来自基于以太坊的 DEX Balancer 及其提供多资产流动性池的能力。 从 Osmosis Labs 团队的角度来看，将资产混合到流动性池中是许多可定制选项中的第一个。 通过这种级别的定制，DEX 的角色从只能交易现货价格资产演变为能够支持期权市场、链间质押等。

Osmosis 流动资金池提供灵活的做市商功能。 与Uniswap的常数乘积、Balancer的常数均值、Curve的混合函数不同，Osmosis的函数是可变的，从而达到成为“AMM实验室”的目标。

DEX 鼓励流动性提供者尝试不同的做市功能。 渗透可以激励更多的实验，新的变化最终可以带来创新的解决方案，以减少滑点或无常损失。

池参数，包括交易成本、初始代币权重和时间加权平均价格计算，由池的原始创建者设置。 但是，所有 Osmosis 流动性池均由 LP 代币持有者自主管理。

投票权是根据池中资金的加权所有权分配的，锁定期越长，投票权越高。 由于 Osmosis 期望市场决定最佳的资本效率，自治池只是构建最具竞争力的流动性池的决定因素之一，最终的游戏将是一个为资本配置者提供更大参与度、竞争激烈的市场。

超流体质押

与以太坊等以汇总为中心的生态系统相比，Cosmos 生态系统等多链生态系统面临着安全挑战。 因此，对于 Cosmos 生态中的公链来说，安全问题变得至关重要。

Osmosis 为这个问题设计了一个巧妙的解决方案：Superfluid staking，被认为是 PoS 自 liquidity staking 以来最大的进步之一，这种 staking 方法允许 LPs 使用他们的原生 OSMO 代币提供流动性，同时使用相同的代币为底层资产带来安全性网络。 下面是 Osmosis Superfluid 质押平台的可视化表示。

Superfluid 质押模型颠覆了现有的流动性质押解决方案。 Superfluid Staking 不为保税资产提供流动性，而是从资产中获取保税流动性并将其投入网络。 资产已经绑定到本地流动资金池这一事实只会有助于简化网络在安全性和经济流动性之间的平衡。

白名单流动性池是唯一有资格参与 Superfluid Staking 的流动性池。 这是因为 Osmosis 希望限制恶意行为者铸造风险资产，然后恶意行为者可以耗尽底层 OSMO 代币的抵押流动资金池。 防止这种情况发生对于强大的安全性至关重要，并且将由 Osmosis 治理来确定白名单池是否符合条件。

Superfluid staking 的好处应该是显而易见的：它允许 LP 通过交易费用产生的收益和通过 staking 获得的奖励来保护网络，从而使回报翻倍。

同时，底层网络受益于额外的安全性，为各方带来双赢。 更令人兴奋的是，Osmosis 不一定是唯一的受益者，该协议可以提供质押即服务，以帮助其他应用链获得安全性。 最终结果是，这种 Superfluid 质押功能支持将安全网络交织成一个大型跨链网络。

整合 CosmWasm

3月初，Osmosis宣布与区块链开发工具公司Confio成功合作，将CosmWasm跨链智能合约引擎集成到Osmosis协议中。 通过这种合作关系，Osmosis 可以访问未开发的资源池，因为 CosmWasm 拥有以太坊和 Solana 之外最大的开发者生态系统之一。

CosmWasm 为熟悉 Go 和 Rust 的开发人员提供了 WebAssembly 虚拟机 (WASM)。 开发人员将拥有一个工具集来构建可以跨多个 Cosmos SDK 区块链运行的新的许可智能合约。 我们可以将其视为一个框架，旨在增强可在各种 Cosmos 应用程序链之间互操作的智能合约的功能。

此外，双方之间的合作可能暗示 Osmosis 未来可能支持的其他功能，例如收益聚合器、流动性管理工具等。虽然这对于那些寻求最大化回报的人来说是一个令人振奋的消息，但 Osmosis Labs 团队已经明确表示其最终目标是维护可互操作的以 DEX 为中心的协议。

抗MEV

Osmosis 即将推出的路线图包括解决最大可提取价值 (MEV)，这是去中心化交易所面临的最大挑战之一。 由于所有交易都通过区块链进行，这意味着它们可以在公共分类账上使用，因此矿工能够重新安排其区块内的交易顺序以获利。

在首先获得交易批准很重要的情况下，例如抢先交易或获得有奖的 NFT，矿工将比普通用户更具优势。 这种 MEV 行为对 DEX 用户不利，但对矿工等决定区块内交易的用户有利。

MEV 最初是一个隐私问题，后来演变成一个经济问题。 据 MEV Explore 称，自 2020 年 1 月以来，仅在以太坊上，矿工就提取了超过 6 亿美元。

Osmosis 针对 MEV 的解决方案是实施一种称为阈值加密的加密形式。

阈值加密过程在交易进入内存池之前开始。 加密交易向验证者隐藏交易细节，防止验证者确定优先处理哪些交易。 只有在交易完成并执行后，验证者才能看到详细信息。 请注意，在此过程中只有交易细节被加密； 费用金额将保持公开。 结果，未完成的交易继续按照费用金额的顺序添加到区块链中。

OSMO 代币经济学

OSMO 作为原生治理代币，支持 Osmosis 应用链的所有功能。 将在每日基于纪元的发行中设置多达 1 亿个代币的供应量。 发行时间表类似于比特币著名的“减半”，其中 Osmosis 每年将新硬币的数量减少三分之一。 新代币将通过质押奖励、开发者归属、社区池分配和流动性挖矿激励进行分配。 完整的供给曲线表如下所示：

OSMO 代币的释放是公平的释放，分配给空投接收者和协议的战略储备。 值得注意的是，50% 的供应量空投给了 ATOM 持有者，其余 50% 作为战略储备，将支持协议的持续发展。 储备代币可用于资助开源项目、进行投资或提供赠款。

综上所述

DEX交易量竞争激烈，但归根结底，成功的应用必须不断创新才能不断吸引流动性提供者。 Osmosis社区认为，交易平台以多链为核心的定位、流动性池参数的灵活设置、Staking模式的创新、令人兴奋的抗MEV等特点，很可能做好获取大量流动性的准备路线图性和协议收入。

只有时间才能证明它会有多成功——但早期指标看起来很有希望。